Duolingo złożył formularz S-1 w tym tygodniu, aby rozpocząć swój proces IPO. Aplikacja językowa będzie notowana na Nasdaq pod symbolem DUOL. Data debiutu nie została jeszcze ustalona. Podpowiadamy, co warto wiedzieć o tej spółce i jakie ryzyka obecnie na nią czyhają.
Na czym polega działalność Duolingo?
Duolingo to mobilna aplikacja do nauki języków obcych, która zawiera różnorodne kursy w 40 językach. Serwis odwiedza średnio około 40 milionów użytkowników miesięcznie, a 5% z nich to płatni subskrybenci Duolingo Plus. Aplikacja ma 500 milionów pobrań i jest najbardziej dochodową aplikacją edukacyjną zarówno w Google Play, jak i Apple App Store.
To, co wyróżnia Duolingo, to wykorzystanie technik grywalizacji, które zachęcają użytkowników do spędzania większej ilości czasu w aplikacji. Firma stara się tworzyć kursy, które są łatwe, zabawne i angażujące. Przeprowadza również tysiące testów A/B na użytkownikach, aby zoptymalizować zaangażowanie, nawet jeśli ta strategia ulepszania produktu czasami zraża klientów.
Duolingo nie tylko uczy języków obcych, ale również przeprowadza testy z języka angielskiego na zlecenie różnych korporacji i uniwersytetów. W 2020 roku test Duolingo English Test o wartości 49 dolarów został zakupiony około 344 000 razy.
Sprawozdania finansowe Duolingo
W latach 2019-2020 przychody Duolingo wzrosły ponad dwukrotnie, z 70,8 mln dolarów do 161,7 mln dolarów. Duolingo Plus było głównym motorem wzrostu w tym okresie, a liczba subskrypcji wzrosła z 900 tys. w 2019 r. do 1,6 mln w 2020 r. Zbiegło się to również ze wzrostem aplikacji Duolingo Plus z 72 milionów dolarów w 2019 roku do 144 milionów dolarów w 2020 roku.
Duolingo kontynuowało swoją dynamikę w 2021 r., osiągając w pierwszych trzech miesiącach 2021 r. przychód w wysokości 55,4 mln USD, czyli niemal dwukrotnie więcej niż 28,1 mln USD wygenerowane w tym samym okresie w 2020 r.
Mimo stałego wzrostu przychodów, Duolingo nie odnotowało zysku. W 2019 roku firma miała stratę w wysokości 13,6 mln dolarów, a w 2020 roku kwota ta wyniosła 15,8 mln dolarów. Być może największym zmartwieniem dla inwestorów jest to, że te straty będą nadal rosły. W pierwszych trzech miesiącach w 2021 roku firma straciła 13,5 mln dolarów.
Ale są też atrakcyjne wskaźniki ekonomiczne: koszt przychodów Duolingo jest niski, co daje marce stabilny zysk brutto. Koszty firmy związane są głównie z badaniami i rozwojem, które stanowiły 45 proc. całkowitych przychodów na rok 2019 i 33 proc. całkowitych przychodów na rok 2020. Obejmują one wydatki związane z projektowaniem i rozwojem produktów.
Dodatkowo mogą spaść niektóre koszty zmienne: Duolingo dokłada starań, aby utrzymać płatnych użytkowników dłużej niż rok, co pozwoli mu płacić Apple i Google 15% prowizji zamiast standardowych 30%.
Co może pójść nie tak z Duolingo
W sekcji dotyczącej ryzyka w formularzu S-1 można wyróżnić trzy główne tematy: opinia publiczna, zależność od sklepów z aplikacjami mobilnymi oraz konkurencja.
Opinia publiczna o Duolingo
Marka Duolingo stała się częścią popkultury i bohaterem memów. Zdarza się jednak, że społeczność internetowa wyśmiewa agresywne metody gamifikacji stosowane przez firmę. Sowa Duolingo stała się bohaterem internetowych żartów z powodu irytujących przypomnień, które zachęcają użytkowników do kontynuowania codziennych czynności.
Duolingo ryzykuje negatywną reakcję opinii publicznej z powodu swoich strategii monetyzacji i zaangażowania.
“Nasza marka i reputacja mogą zostać negatywnie dotknięte przez nasze działania, które są postrzegane jako sprzeczne z naszą własną misją. Na przykład, ekskluzywne funkcje dla subskrybentów Plusa lub zmiany w bezpłatnej ofercie” – zaznacza Duolingo w sekcji ryzyka formularza S-1.
“Zachowanie naszej marki będzie w dużej mierze zależało od naszej zdolności do dalszego dostarczania użytecznych, niezawodnych i innowacyjnych produktów. Nie możemy jednak zagwarantować, że nam się to uda” – dodaje firma.
W raporcie stwierdzono również, że firma traktuje użytkowników “jak króliki doświadczalne do testów A/B i przedkłada krótkoterminowe konwersje nad długoterminowe utrzymanie użytkownika”.
Duolingo wskazało również w S-1, że ponad 3.000 programów szkolnictwa wyższego uznaje ich egzaminy z języka angielskiego, w tym “17 z 20 najlepszych programów licencjackich w Stanach Zjednoczonych według US News and World Report.” Firma ostrzegła jednak również, że uszczerbek na reputacji może negatywnie wpłynąć na gotowość instytucji edukacyjnych do zaakceptowania testu językowego Duolingo.
Uzależnienie od App Store i Play Store
Duolingo musi stosować się do polityki Apple i Google App Store, która wymaga 30% prowizji.
“W 2020 roku Apple App Store przyniósł 51 proc. przychodów z aplikacji i 53 proc. wszystkich zakupów, podczas gdy Google Play Store przyniósł odpowiednio 19 proc. i 20 proc.” – zauważa Duolingo w formularzu S-1.
Apple i Google mogą jednostronnie zmieniać swoje polityki dotyczące sklepów z aplikacjami. Jest mało prawdopodobne, aby drastycznie zwiększyły prowizje, ale mogą dodać inne opłaty, zmienić warunki reklamy i zmienić sposób wykorzystania lub udostępniania danych osobowych.
Główni konkurenci Duolingo
Duolingo wskazuje również na silną konkurencję i niski próg wejścia do nauki języków obcych.
“Na rynku istnieją tysiące darmowych aplikacji mobilnych do nauki języków obcych, dostarczanych przez prywatne firmy, uniwersytety i agencje rządowe” – pisze firma.
W szczególności Duolingo wydaje się zaniepokojone możliwością wejścia na rynek firm z branży portali społecznościowych oraz gigantów technologicznych Apple czy Google: “Konkurenci ci mogą wykorzystać swoją silną pozycję na jednym lub kilku rynkach oraz dostęp do istniejących baz danych potencjalnych użytkowników i ich informacji osobistych. To dałoby im przewagę konkurencyjną nad nami” – zauważa marka.
Kto jest właścicielem akcji Duolingo
Z dniem 31 marca 2021 r. akcje spółki zostały podzielone w następujący sposób:
- Fundusz Kapitałowy NewView – 16,3%,
- Louis von Ahn, współzałożyciel i CEO Duolingo – 12,2%,
- Severin Hacker, współzałożyciel i CTO firmy Duolingo – 12,2%,
- Union Square Ventures – 11,5%,
- CapitalG – 11,1%,
- Kleiner Perkins – 8,5%.
Akcje Duolingo będą miały strukturę dwuklasową: papiery klasy B będą dawały posiadaczom 20 głosów, podczas gdy akcje klasy A będą miały tylko jeden głos. W ten sposób założyciele i inwestorzy venture capital będą mieli kontrolę nad spółką nawet po jej upublicznieniu.
Recenzje Duolingo
- “Duolingo ciągle sprawia, że czuję się jak porażka” – napisał użytkownik aplikacji. – Czuję, że można wyśledzić moją depresję z powrotem do Duolingo.
- Firma stwierdziła, że więcej osób w USA uczy się języków na Duolingo niż we wszystkich szkołach średnich w kraju razem wziętych. Liczba użytkowników, którzy wybrali niektóre języki, takie jak irlandzki i hawajski, przekracza liczbę osób posługujących się tymi językami na całym świecie.
- “Co najważniejsze, dzięki tym aplikacjom nie zapominamy, że nauka nowego języka to praca na pełen etat. Często jednak kusi nas, by zamiast nauki, pogrążyć się w zabawie. Zauważyłem, że czasami powtarzam pierwsze lekcje tylko po to, aby utrzymać swoją aktywność w aplikacji. Łamanie zasad w tego typu projektach samodoskonalenia nie szkodzi nikomu poza sobą” – uzasadnia pisarz Eric Ravenscraft.
